复制玖龙纸業奇迹 中國金属高负债上市

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在香港上市前几近無人通晓的中國金属再生資本 (控股)有限公司(0773.HK，简称“中國金属”)，正在复制福布斯富豪张茵旗下玖龙纸業(2689.HK)的古迹。

這家号称中國最大的废金属收受接管再造企業，凭仗其环保观点，得到市場追捧。其公然及國际配售部門各获43倍及17倍逾额認購，創下H股今年度新高。

6月17日，中國金属IPO收官，以每股5.18港元的上限订價，召募資金达15.54亿港元。6月22日，中國金属将正式挂牌上市。

百家樂賺錢,中國金属和玖龙纸業有诸多類似的地方：同以資本收受接管再造為焦点观点，一样号称海内范围最大，一样神秘低调。也许一年後，福布斯富豪榜上，中國金属的董事长秦志威将一样榜上着名。

　　高欠债上市

靠近中國金属的工商东亚證券人士奉告本报，中國金属這次IPO的抢眼表示，一方面缘于此類观点的企業在H股尚属第一家。另外一方面，包含钢铁振兴規划、經濟刺激方案等一系列當局政策使得投資者信赖，废金属收受接管工業将沾恩此中。

上述人士流露，中國金属從2007年就已起頭規划在H股上市，并經由過程一系列的收購整合，使企業范围敏捷强大，以前该公司的营業重要集中在華南地域。“@如%92xC1%许大范%R66K5%围@的扩大必要資金支撑，這也是中國金属在H股方才回暖就慌忙上市的首要缘由”。

資料顯示，中國金属于2007年10月向瑞銀、Spinnaker基金、TheADM Maculus基金刊行本金额达8000万美元的优先单子，按照那時协定条目，需于本年10月23日到期赎回。

上述資金根基用于企業扩大，包含收購天津亚铜、入股张家港荣利等海内废金属收受接管企業。這些收購使中國金属的财政压力陡增。2008年12月，中國金属的净欠债比世界杯下注,率(包含銀行告貸，贴現单子的銀行垫款及优先单子)高达89%，其同期的短债则占全数债項的99%。

中國金属首席财政总监王學良對媒體暗示，團體在完成上阛阓資後，團體欠债對股本比率将由今朝的约130%，降至零程度。

可以用来比拟的是，曾的福布斯首富张茵旗下的玖龙纸業在2006年3月上市前，因為在買地、盖房等方面加大投入，其2005年資產欠债率均已高达79.5%。

這次中國金属召募資金的60%，将用于了偿单子，其余40%则用于新营業的產能扩大。

　　神秘公司

一样可以比拟的是，玖龙纸業在上市時，被称為内地最大的废纸收受接管制造企業。中國金属则夸大，按照中國废钢铁利用协會在其會員傍邊举行的查询拜访，本身是海内最大的再生金属資本公司。

记者就此致電中國废钢铁利用协會，该协會秘书长闫启平暗示，以2008年的65亿元收入来计较，中國金属简直在行業内是最大的。“主如果权衡的尺度纷歧样，但最少是最大的企業之一。”

在港交所聆讯前，業内對付中國金属如许一家忽然冒出来的公司大多感触目生。本报得悉，這家公司是專門為上市而設立的新公司，其前身養生茶推薦,是業内小有名望的廣州亚洲钢铁有限公司(简称“廣州亚钢”)。

记者查阅資料得悉，廣州亚钢和中國金属董事长同為一人，即秦志威。秦志威早年供职于黄埔物质(香港)有限公司，并谋划相干的物流公司，在航运、物流方面堆集了至關的人脉。

1999年，秦志威收購了环保钢铁的股分，後者是一家在香港當地從事金属收受接管营業的公司。2001年秦志威設立了廣州亚钢，秦志威持有70%的股分，残剩股分持有者為廣州珠钢，從属于廣州钢铁團體。

秦志威經由過程在香港設立的环保钢铁采集废钢，并运到廣州加工或贩賣。2006年以前，中國金属的重要营業就是向廣州珠钢贩賣废钢。“秦的上風在于經由過程香港的渠道可以或许得到便宜的废钢，同時在航运、船埠储运上都有必定代價上風。”知恋人士说。

可以或许得到如许的上風，是由于秦志威在和廣州珠钢的互助中，介入到廣州珠钢船埠扶植中，成為持有45%股分的二股东。以後，秦在華南地域陆续建立了数家废钢加工企業。

废钢收受接管的步伐是，對付合适炼钢企業请求的，直接收受接管後賣给炼钢企業。不合适请求的，颠末開端加工後，再賣给炼钢企業。2006年今後，秦志威經由過程收購，将营業拓展到天津和江苏等地。

　　整應時機

中國金属的事迹增加很是迅猛。2008年，该公司贩賣收入增加3倍至65亿元，实現红利3亿元。秦志威在路演時诠释说，這是由于客岁發债融資8000万美金而至。

阐發人士指出，中國金属發力上市的缘由，一方面必要經由過程本錢市場融資以得到延续扩大的能力。中國金属正在天津、宁波、江苏等地兴修新的收受接管加工举措措施，2009年這些举措措施必要投入1.34亿港元。另外一方面，中國金属但愿捉住行業整合的機遇，成為该行業的整合者。

中國废钢利用协會的資料顯示，在中國，炼钢廠采纳废钢的比例仅14%，但泰西這個比例高达50%，行業成长空間庞大。秦志威暗示，中國金属收受接管粉霜推薦,行業今朝很是分离，是整合行業的機會。

中國废钢铁利用协會秘书长闫启平暗示，作為炼钢原料，废钢是铁矿石的独一替换品。增长废钢财產的投資，提高废钢資本的供给能力，是减缓铁矿石入口严重場合排場的首要路子。

他指出，2000～2008年中國废钢铁年利用量從2900万吨增加到7200万吨，增加4280万吨，增加147%，市場扩大很快。“中國具有世界最大的废钢铁需求市場。”他说。

今朝海内废金属收受接管行業十分分离，没有真实的行業领先者。中國金属固然自称年產量到达150万吨加工能力暖暖通水管,，但市場占据率仍低于5%。海内年產量跨越20万吨的废金属收受接管企業有20多家，江苏丰立團體等企業的年加工能力都能到达150万吨以上。

上市後，中國金属要面临的，恰是這些已初具范围的專業化废钢加工配送公司。

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